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全球经济不确定性仍存 美联储加息或难激进
2017-01-12 09:26:28 信息来源:金融时报 赞(0) 收藏 0

  即便2017年全球市场顺利开局,未来全球经济走势与新兴经济体风险仍是各界关注的焦点所在;随着特朗普即将在1月20日宣誓成为美国总统,其竞选时承诺的扩大基建、减税究竟能否以及如何实现?除此之外,特朗普早先对中国人民币汇率问题频频开炮,甚至提名《致命中国》一书作者彼得.纳瓦罗执掌新贸易机构,并提名对华较为强硬的律师罗伯特.莱特希泽担任其美国贸易代表,中美贸易战是否真的在所难免?2017年中国经济又将表现几何?

  针对上述问题,1月10日,花旗集团北美首席经济学家李威廉(Willian Lee)、新兴市场经济首席经济学家大卫.卢宾(David Lubin)、亚太区首席经济学家蔡真真、中国首席经济学家刘利刚在北京与部分媒体会面并回答了本报记者提问。

  全球经济持续复苏

  花旗表示,得益于新兴市场GDP增长率提高(从2016年的3.8%到2017年的4.3%),发达国家经济体通货膨胀率(从0.8%到2.0%)和政策利率的上升,花旗预计全球实际GDP增长率(以市场汇率计价)将从2016年的2.5%上升到2017年的2.7%。在接下来的几年中,花旗预计全球经济增长率将继续上升至3%左右,但发达国家经济体通货膨胀率可能略低于2%,其政策利率到2021年将逐步上升至1.9%。

  然而,花旗认为,未来全球经济依然充满着不确定性,加重了经济增长的下行风险和通货膨胀的可能性。主要风险包括:美元升值和由政策和市场带来的利率上升导致的金融条件收紧,国际局势紧张化以及潜在的贸易战、保护主义和反全球化等风险。往好的方面看,发达国家经济体的财政政策有望趋于宽松,而货币政策则维持宽松,一定程度的放松管制(至少在美国和一些新兴市场中)和新兴市场经济放缓的终结可能促进增长和投资超过花旗目前的预期。

  花旗还表示,2017年,以下五大主题和一大不确定性值得关注:民意舆论风险,特别是发达经济体的民意舆论风险;发达经济体趋向宽松的财政政策;反全球化;发达经济体的通货膨胀率上升;发达经济体货币宽松周期的终结;新兴市场前景的不确定性。

  预计美联储今年最多加息两次

  得益于特朗普常常语惊四座的个性,其名号早已在全球市场中闻名遐迩,“特朗普行情”更是成为近一段时间以来资本市场中的高频词汇。自从特朗普赢得美国大选以来,美元指数势如破竹,美股更是升升不息。在此背景下,认为美国通胀或将加速,美联储2017年或将激进加息的预测此起彼伏。

  美联储今年究竟将加息几次?其加息幅度又将多大?面对本报记者的提问,李威廉表示,“去年FED预期是四次,但最终只有一次。今年其预期是加息三次,但我认为它们最多只有两次。”他还在当天的发言中表示,特朗普政策中的最大亮点之一是扩大基建。但实际上,在美国要扩大基建,不是特朗普单方面能够决定的,还需要地方政府也有钱。“所以说,特朗普的基建计划实施过程将是非常缓慢的,可能需要10年才能完成。”他说,未来美国经济仍将温和复苏,通胀到2020年才会超过美联储的预期2.0%。近期,美元走强、股市走强,市场已经把特朗普未来4年的政策提前计价,如果市场对特朗普的预期不能实现的话,未来市场将承受下行压力。

  对于中美会否爆发贸易战的问题,李威廉的预期颇为乐观。他表示,特朗普只是使用一些条件或者手段,使得中国和美国坐下来谈判和协商,内容包括市场准入、知识产权保护等。

  亚洲不会爆发金融危机

  随着市场对美联储加息预期升温,美元快速走强,从而带动部分新兴经济体货币大幅走软,由此也导致部分市场人士对亚洲会否重现金融危机产生担忧。对此,花旗有何看法?在被本报记者问及这一问题,蔡真真颇为自信地表示,“我不认为亚洲会发生任何金融危机,目前没有看到存在任何动机或者明显的渠道发生亚洲金融危机。从亚洲来看,大部分国家都有较好的弹性机制以及充足的外汇储备等有利条件,这些都将对该地区的金融稳定提供支撑和保护。”

  蔡真真还表示,今年亚洲经济分化的现象将持续。目前来看,财政刺激周期在亚洲已经结束了,今年很少有亚洲国家能用财政政策来刺激经济。她还提出,2017年亚洲或将存在四重风险。首先,在中美可能爆发贸易战的阴影下,亚洲市场走势或将受其拖累。其次,中美如果发生贸易战,将给亚洲经济带来负面影响。再次,亚洲新兴市场企业投资将放缓。最后,在诸多因素的限制下,中国或将对东南亚地区的投资走软。

  相对而言,大卫.卢宾对2017年新兴市场的前景预测更为悲观一些。他认为,特朗普上台,美国货币政策等将会对新兴市场带来挑战。而从之前英国脱欧等实例来看,未来全球化或将倒退,如果全球贸易增速低于GDP增速的话,这将对新兴市场增长带来风险。

  中国增长目标有望实现

  “由于政策工具仍然可用,我们认为中国政府的经济增长目标依然可实现,并将中国2017年GDP增长率预测上调至6.5%。”花旗表示,消费和净出口的贡献大致保持在目前的水平,投资继续支撑经济增长。花旗预计中国固定资产投资得益于基础设施投资的支撑,将从目前的8.3%加速至9.1%;工业生产值增长为5.9%,服务业GDP增长率达7.8%。由于中国的宽松财政政策偏好以及美国在2017年底实施更为强劲的财政的可能性,预计2017年中国的CPI通胀率将上升至2.6%。花旗还指出,2017年对中国政府来说,经济稳定将比结构性改革更为重要。

  对于中国经济来说,2017年最大的风险点何在?面对本报记者的这一问题,刘利刚表示,中国经济今年最大的风险点在外部,中美贸易纷争。“特朗普虽然说了很多的威胁语言,但做的将很有限。尤其是有关中美之间的贸易。”他说,“实际上,今天我们也看到,马云到美国去见了特朗普,愿意加大投资并在美国创造就业。如果中美之间没有太大的贸易纷争的话,中国今年达到6.5%的增长还是完全有可能的。”

  同时,刘利刚还认为,虽然短期人民币面临一定贬值压力,但他看好中期人民币走势。“当然,人民币走势也要与中国资本市场以及服务业开放的状况相结合。”他说,如果今年中国A股能够进入MSCI,中国债市也能进入一些主要的国际指标的话,中国会有新的资本流入,这种资本流入会减轻人民币单边贬值的预期。

[以上信息由Summer整理编辑]
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